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新版人民币为何没有5元纸币?央行这样回应_儿童怪病症状

原标题:新版行越声理财:新版行市场缩量反弹 静待靴子落地   周二市场延续了分化行情,上证指数全天缩量震荡,最终收盘微红;创业板指数明显强于主板,收涨逾1%刚好站上5日均线,但创业板的上涨主要是靠大市值股票,白色线(代表大市值)远在黄色线(代表小市值)上方,内部出现了非常明显的分化。两市合计成交6311亿元,较上日基本持平。  盘面上,医疗保健、猪肉概念、维生素等板块位居涨幅前列,分散染料、家电、房地产、充电桩等板块领跌两市。最近市场题材热点快速轮动,上日领涨的板块在次日就大幅分化甚至直接走弱儿童怪病症状,这种过快的轮动加大了短线操作难度,并且会消耗做多资金。此外,业绩平淡的高位白马股继续闪蹦,如九阳股份小幅增长4.23%,开盘后直线杀至跌停。因此,未来几个交易日仍需警惕这类个股的风险。  昨日北向资金恢复交易,全天呈现单边净流出态势,卖出净额达到46.37亿元,其中沪股通净卖出31.58亿元,深股通净卖出14.78亿元。北向资金已经连续8日净流出,累计流出净额达到210亿元,北向资金持续净流出,说明了其对市场保持谨慎的态度,部分资金选择了短期避险,在事件落地前难以出现持续性流入,事件落地后再回补仓位。龙虎榜数据显示,昨日深股通专用席位净买入长春高新2.55亿元,净卖出天顺风能1.14亿元和九阳股份0.6亿元;沪股通专用席位净买入福莱特0.79亿元,净卖出天坛生物0.78亿元。  越声理财表示,蚂蚁上市等重磅事件还没有正式落地,再加上可转债交易火爆分流资金、高位白马股频现闪蹦影响了市场情绪,量能持续萎缩,资金观望情绪比较浓厚,市场短期仍有震荡整理需求,即使有技术性反弹,受制量能不足力度相对比较有限。市场缺乏主线,没有持续性热点,并且风格漂移不定,上周低估值蓝筹风格,本周前两天回到创业板,这种行情特征加大了短线的操作难度。因此,在操作上,基于稳健性原则,建议控制好整体仓位,多看少动,耐心等待市场情绪确认回暖后再加大操作力度。(文章来源:财富动力网)

原标题:人民恒星科技前三季度扣非净利润增长近五成,人民拟非公开发行获市场关注 摘要 【恒星科技前三季度扣非净利润增长近五成 拟非公开发行获市场关注】10月26日晚间,恒星科技(002132)发布2020年第三季度报告,公司前三季度营收20.89亿元,同比减少16.91%;归属于上市公司股东的净利润8489.37万元,同比减少23.21%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6475.88万元,同比增长48.63%;经营活动产生的现金流量净额2.22亿元,同比增长157.61%。(证券时报网) 10月26日晚间,恒星科技(002132)发布2020年第三季度报告,公司前三季度营收20.89亿元,同比减少16.91%;归属于上市公司股东的净利润8489.37万元,同比减少23.21%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6475.88万元,同比增长48.63%;经营活动产生的现金流量净额2.22亿元,同比增长157.61%。具体来看,公司在第三季度单季营收7.87亿元,同比减少10.82%,相比于第一、第二季度的降幅已显著收窄。公司第三季度扣非后的归母净利润为3347.68万元,同比增长162.03%,扣非后的ROE为1.23%,单季度扣非净利润、扣非ROE两项指标均创下2016年第二季度以来的新高,公司盈利能力得到提升。公司目前产品主要包含子午轮胎用钢帘线、胶管钢丝、超精细金刚线、镀锌及合金镀层钢丝、钢绞线、PC钢绞线等,致力于金属制品行业产品的研发和制造业务。其中,由于2020年上半年成功研制第五代八线机,金刚线产能逐步得到释放,金刚线产品仅1-6月就实现营业收入同比增长51.86%,产品毛利率大幅提高。在今年9月8日的调研记录中,恒星科技向券商分析师就公司“年产 600 万公里金刚线项目”情况进行交流。公司表示,金刚线项目经过技术升级、设备改造,可使用自研第五代八线机生产多种规格的金刚线,用于下游企业太阳能光伏硅片的切割,将随着光伏发电需求增长而进一步扩大市场需求。公司将根据市场情况,持续进行金刚线项目技术装备的升级改造,以期使该项目设备运行效率得到提升,生产成本进一步优化。值得关注的是,恒星科技在第三季度的最后三个交易日(9月28日-30日)连续出现涨停,并且在10月的前三个交易日延续涨停,收获七连阳,7个交易日累积最高涨幅达95.87%。根据公告,公司拟筹划非公开发行股票事项,非公开发行股票所募集资金计划用于公司金属制品产业相关产品的发展,市场的高度关注表明对公司发展方向的看好。(文章来源:证券时报网)摘要 【百瑞赢:币为币央指数反抽修复 受阻于上方压力】周二,币为币央三大指数集体止跌翻红。上证指数低开上行,随后下挫,午后震荡上行,收盘翻红。板块涨跌各半,国防军工、医疗器械、物流等板块涨幅居前,汽车、银行、养殖等跌幅居前。 周二,三大指数集体止跌翻红。上证指数低开上行,随后下挫,午后震荡上行,收盘翻红。板块涨跌各半,国防军工、医疗器械、物流等板块涨幅居前,汽车、银行、养殖等跌幅居前。 截止收盘,上证指数报儿童怪病症状收3254.32点,上涨3.20点,涨幅0.10%。成交额2175亿。深证成指报收13269.65点,上涨78.40点,涨幅0.59%,成交额4138亿。两市合计成交额6313亿。创业板指报收2650.76点,上涨33.02点,涨幅1.26%,成交额2233亿。沪深两市,个股上涨1835只,下跌2132只,涨停33只,跌12只。沪股通净流入-21.45亿元,深股通净流入-4.73亿元,北向资金共计流入-26.18亿元。 后市展望: 今日两市低开后小幅冲高了一波,随后受阻于上方抛压,各指数震荡回落,午后市场再次展开了一波修复走势,但是依然受阻于早间高点附近的压力区间,未能有效突破,以至于再次窄幅震荡蓄势整理。目前市场做多上攻的意愿有限,资金支撑力度也不强,所以指数弱势震荡盘整,反抽力度和延续性都比较弱,后面还要耐心等待市场进一步修复情绪和人气。 盘面上,板块依然保持高速轮转的状态,昨天全天领涨的充电桩板块表现不及预期;国防军工、白酒震荡拉升,双十一叠加11月的第三届进口博览会预期的物流板块相对表现强势。 从技术上看,主板上方存在3264-3276的缺口压力,所以沪指想要进一步上攻则需要先回补消化该缺口附近的抛压,同时该缺口附近也是三线指标汇集区间,因此接下来需要重点关注量能的推动。创业板同上,如果无法成功突破消化上方均线抛压的话,短线还需要继续震荡盘整。 策略上,目前市场中的风险信号并未完全释放,再加上大环境不稳定,操作上继续把仓位控制在五成左右,切勿盲目加仓。因为目前市场赚钱效应较差,所以如果踩不准节奏的话,可以先轻仓观望,耐心等待企稳信号明朗之后再择机操作。 (文章来源:百瑞赢)

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原标题:何没厦门银行上市首日开板 27日,何没厦门银行正式挂牌交易,成为A股第37家银行股,同时也是年内首家上市的银行股,发行价格为6.71元。不过开盘后闪电打开涨停,股价震荡回落。截至收盘,厦门银行报9.41元,较发行价上涨40.24%,换手率51.02%,成交金额12.25亿元。若以最高价计算,打新投资者中一签可获利2950元。在年内沪市主板新股里,厦门银行的中签盈利只高于京沪高铁,创下9个月来的新低。与去年上市的8家银行相比,厦门银行上市首日涨幅处于中游水平。从前期发行结果来看,该行网上发行最终中签率为0.0923%,经测算,回拨后认购倍数为1082.94倍,创下了2018年以来A股上市银行中签率的新低和回拨后认购倍数新高,这也是A股第一家网上认购倍数超千倍的银行。数据显示,今年前三季度,厦门银行的营业收入为37.39亿元,同比增长19.56%;归属于母公司股东的净利润为12.54亿元,同比增长7.68%。目前还有约20家银行在排队IPO,兰州银行、东莞银行、广州农村商业银行等目前审核状态均为预披露更新;重庆三峡银行、湖州银行等审核状态为已反馈。值得关注的是,上市开板的不仅仅是厦门银行,今年京沪高铁、北元集团在上市首日也开板,新股次日开板今年明显增多。据统计,不含注册制个股,有40只新股上市后一字涨停板天数达10天或以上,占比约25%,其中19股一字涨停板天数达13天或以上,一字涨停板天数不足3天的有27只。对此,前海开源首席经济学家杨德龙认为,厦门银行的开板跟当前市场给予银行股的估值不高有关,因为银行的盈利增速变缓,二级市场银行股的估值普遍较低,所以厦门银行没有太好的表现。近期像银行、保险等已经出现了较好反弹,是一种补涨现象,从长期来看,具有品牌价值、业绩优良的白龙马股依然值得长期持有。 (文章来源:深圳商报)摘要 【沪深B股市场收盘:有5元纸样B股指数上涨0.67% 成份B指下跌0.19%】截至沪深B股市场收盘,有5元纸样B股指数上涨0.67%,报246.57点。成份B指下跌0.19%,报5781.06点。(东方财富研究中心) 截至沪深B股市场收盘,B股指数上涨0.67%,报246.57点。成份B指下跌0.19%,报5781.06点。(文章来源:东方财富研究中心)摘要 【和信投顾:新版行指数弱势反弹量能存在隐患 市场格局生变两大主线如何选择?】今日两市低开后如约开启技术性反弹,新版行主板上行力度较弱并伴有白马股连续翻车的负面影响,资金转战中小盘股,创业板领涨两市。盘面上赚钱效应低迷,主力分歧较大,各大板块无法形成有效合力,北向资金流出仍未停止,券商板块拉升护盘。 【盘面观点】今日两市儿童怪病症状低开后如约开启技术性反弹,主板上行力度较弱并伴有白马股连续翻车的负面影响,资金转战中小盘股,创业板领涨两市。盘面上赚钱效应低迷,主力分歧较大,各大板块无法形成有效合力,北向资金流出仍未停止,券商板块拉升护盘,国防军工、医疗器械、化学制药、农林牧业、半导体涨幅居前,仪器仪表、交通设备、机场航运、汽车产业链则陷入调整。技术层面,三大指数已经濒临牛熊分界线,可以说是到了退无可退的地步,唯有站稳当前点位以时间换空间才有可能聚集力量开启阶段性反弹行情,预计底部的形成还需要一段时间的打磨,这段时间量能的变化尤为重要。在A股肆虐的白马股闪蹦潮还没有结束的背景下,美股的超级白马英特尔也出现业绩暴雷,股价大跌近11%,一度让很多投资者摸不著头脑,难道是全球性熊市的征兆吗?其实并不然,现在无论是国内还是国外市场都进入了相对敏感的十字路口阶段。国内万亿级别的蚂蚁金服上市与资本市场全面改革的提速造成原有的市场格局重新洗牌,以茅台为首的老白马让位科技新白马的趋势已经明朗,机构传统的持仓风格需要调整。因此我们要做好面对挑战的准备,建议投资者保持定力,降低操作频率最大程度保存自身实力,战略性布局券商、银行、保险为首的核心资产,短期可适当参与数字货币、半导体、国防军工、农林牧业、量子通信的交易性机会。【消息面】1、农业农村部:猪肉供应形势越来越好价格将逐步回落到正常水平农业农村部总经济师魏百刚表示,今后一个时期,猪肉供应的形势越来越好,近期,我们组织专家分析测算,综合考虑生猪生产恢复情况、猪肉进口、消费需求等因素。明年元旦、春节这两大节假日期间,猪肉供应量同比大约会增加3成左右,增加量上去以后,价格总体上将低于去年同期水平,不会出现价格大幅上涨的情况。后期随着能繁母猪增加,生猪存栏量增加,出栏量也会很快增加。供应上去以后,价格将逐步回落到正常水平。 (文章来源:和信投顾)

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10月27日,人民厦门银行在上交所挂牌交易,人民成为今年首家登陆A股的银行。截至收盘,厦门银行股价报9.41元,上涨40.24%。目前,除重庆银行已过会外,仍有17家银行A股IPO处于排队状态。资产质量较优资料显示,厦门银行本次发行数量为2.64亿股,发行价格为6.71元/股。27日,厦门银行开盘后即涨停,报9.66元。不过仅半小时后,该股股价便打开了涨停板,截至收盘,股价报9.41元,上涨40.24%。国盛证券发布研报认为,厦门、福建区域经济发达,产业结构多元,小微业务基础较优,为厦门银行的未来发展带来了不错的机会。厦门银行服务两岸,聚焦中小企业,已形成了自身的特色业务体系,并转化成为不错的财务结构,尤其资产质量在城商行中较优。该研报称,展望未来,随着疫情的影响逐步消退,厦门银行上市后资本补充渠道进一步打开,未来具有不错的业务成长空间。前三季度净利润同比增7.68%本次发行前,厦门银行总股本为23.75亿股,本次发行股数为2.64亿股,发行完成后总股本为26.39亿股,本次发行募集资金总额为17.71亿元。厦门银行披露的财务会计信息显示,截至9月末,该行资产总额为2712.42亿元,较上年末增长9.87%;负债总额为2550.73亿元,同比增长10.28%。今年前三季度,厦门银行实现营业收入37.39亿元,同比增19.56%;实现归属于母公司股东的净利润12.54亿元,同比增7.68%;基本每股收益为0.53元。资本充足率方面,截至9月末,该行资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别为14.10%、10.35%、10.33%,分别较上年末减少1.11、0.81、0.82个百分点。股东方面,本次发行后,厦门银行第一大股东为厦门市财政局,持股比例为18.19%;第二大股东为台湾富邦金控,持股比例为17.95%。除此之外,厦门银行前十大股东中还包括了福建七匹狼、佛山照明、江苏舜天等。银行IPO提速在经历上半年的“颗粒无收”后,银行IPO在下半年明显提速。除厦门银行登陆A股外,渤海银行和威海银行已在港交所上市,另有重庆银行首发过会。根据招股说明书,重庆银行本次拟发行不超过7.81亿股,占本次发行完成后总股数的19.98%,所募集的资金扣除发行费用后,将全部用于充实核心一级资本,提高资本充足率。数据显示,截至10月27日,还有17家银行排队A股IPO。从审核进度看,重庆三峡银行、广州银行和湖州银行处于“已反馈”状态,上海农商行、齐鲁银行、东莞银行等14家银行处于“已预披露更新”状态。业内人士认为,面对复杂多变的国内外环境,中小银行亟需补充资本,增强风险抵御能力和信贷投放能力。上市可以很好地补充核心一级资本,这对于核心一级资本较为稀缺的中小银行而言,无疑是最直接的支持。(文章来源:中国证券报)摘要 【又有白马股闪崩!币为币央300亿家电企业跌停 两大影响因素值得关注】经历了12月“开门红”后,币为币央市场整体赚钱效应较为一般,与此同时,市场频频出现蓝筹大白马股价“闪崩”现象。其中,不乏长春高新、涪陵榨菜、吉比特等优质龙头公司。 经历了12月“开门红”后,市场整体赚钱效应较为一般,与此同时,市场频频出现蓝筹大白马股价“闪崩”现象。其中,不乏长春高新、涪陵榨菜、吉比特等优质龙头公司。今日,A股市场受外围市场影响,小幅低开,随后维持震荡走势,但在此情况下,仍有白马股延续“闪崩”走势。三季报业绩公布后,九阳股份今日低开2.84%,随后直线被砸跌停,成交金额超2亿元,总市值跌至309亿元。其他家电股跟随下挫,苏泊尔跌逾5%,惠而浦、创维数字等跌逾4%。业绩不达预期对于近期部分龙头公司接二连三“闪崩”的原因,分析认为,当前正值三季报密集披露期,业绩不达预期可能是导致股价大跌的最直接原因。10月26日晚间,九阳股份公布三季报业绩显示,2020年前三季度,公司实现营业收入70.83亿元,同比增长13.24%;实现归母净利润6.44亿元,同比增长4.23%。其中,2020三季度单季度营业收入为25.24亿元,同比增长22.07%;归母净利润为2.26亿元,同比增长6.80%,单季度业绩增速相对较低。公司表示,面对复杂特殊的市场环境,公司抓住了线上需求快速增长的市场机会,及时调整产品布局和销售策略,积极拓展布局以Shopping Mall为代表的高价值新兴线下渠道,致力于为新时代消费者提供最佳的线下购物体验与互动场景。通过运用5G移动互联,努力实现全面数字化转型,在社交电商、在线直播、O2O新零售等不同领域实现跨界运营,让品牌、产品、用户无缝联接。中泰证券分析指出,九阳股份三季度营收增长主要来源于:1、在海外需求高增及国内供应链恢复的情况下,三季度关联交易出货节奏应有加快,拉动公司收入端表现。2、Shark品类上持续拓宽,从蒸汽拖把为主拓展为吸尘器、电动拖把、扫地机器人等均有布局,未来预计覆盖整个清洁电器领域,价格带上亦逐渐拓宽。3、疫情缓解后部分刚需品类需求逐渐彰显,公司顺势拓宽SKY系列产品价格带,目前已经进入主销价格段。预计下半年SKY系列在各自品类占比会有持续的提升,拉动公司盈利能力。4、上半年疫情影响下公司线下渠道受损,三季度疫情得到控制后预计公司线下降幅有所收窄。同时公司积极布局Shoppingmall店面,强调线下数字化转型,以实现更好地消费者洞察。中泰证券指出公司核心品类表现稳健,份额稳定;联手SharkNinja协同确定,蒸汽拖把已有爆品之势,后续清洁电器品类更有望借势拓张;炊具、净水等新拓品类表现较好。短期内主看小家电线下表现复苏以及关联交易持续释放,公司业绩有望受正向拉动。部分板块估值处于历史高位龙头股闪崩的另一个重要原因是,在今年不确定性的环境下,资金更青睐于具有业绩护城河的绩优股,医药、白酒、家电等消费股今年来涨幅较大。但在生拔估值行情下,机构对部分公司估值是否高估存在分歧,这也在一定程度上导致了部分龙头公司股价出现回调。10月份以来跌幅在10%以上的公司以及近期股价“闪崩”的白马标的多集中在医药、电子和计算机等行业,而这些行业最大的特征就是在于估值处于历史的极高位;虽然下半年来这些板块已经有所回调,但最新的申万医药、电子和计算机一级指数估值依然处于2010年来91%、88%和56%的分位数。过高的估值一方面反映了市场对公司未来的成长性打得过满,一旦业绩不达预期往往会带来戴维斯双杀,引发股价大幅回调;另一方面,估值过高也可能引发大股东在高位进行减持,例如长春高新、涪陵榨菜等公司均存在减持利空。华西证券认为,近期大型科技公司IPO临近,叠加受到三季报业绩不及市场预期影响,部分白马龙头出现调整,以及海外环境的不确定性,使得市场短期担忧有所加剧。短期来看大型IPO对于市场流动性带来冲击,尤其是对于北向资金的短期影响较为明显,这也给深受北向资金青睐的白马龙头短期表现带来一定负面冲击。但是从中期来看,大型IPO上市冲击不太可能对市场带来系统性影响。另外一方面,当前白马股的调整主要原因还是由于估值偏高,业绩不及预期。回顾A股历史上的“抱团取暖”,出现最强势、最优质公司补跌的现象,往往是大盘调整接近尾声的一大标志。 (文章来源:证券时报网)

新版人民币为何没有5元纸币?央行这样回应_儿童怪病症状

摘要 【巨丰投顾:何没两大因素影响A股市场运行】分析认为,何没真正影响市场的,应该说有多方面的因素。一个是国庆之后市场连续上行,短期也有整理的需求;另一个是业绩驱动下,市场结构性行情为主,集中性行情概率降低;所以,市场短期还将反复,即便是蚂蚁集团上市以及“抽血”结束,市场想要像样的上行,也仍需新的催化。 观点:经济加速复苏以及流动性合理充裕下,市场向好逻辑并未发生改变。国庆节后市场连续跳空上行,带动人气。而政策刺激力度提振有加,市场迎来中长期重要支撑。短期局部利空不影响节后反弹趋势,建议投资者继续持仓观望,而轻仓以及空仓的投资者,可在指数整理之际,继续考虑低吸和加仓。此外,蚂蚁集团即将上市,市值或将超越贵州茅台成为A股市值第一,也或将改变当前市场的格局。全天,市场低开震荡,盘中题材股逐步活跃下,午后权重股小幅发力,市场震荡回升。值得注意的是,从昨日低点以来,中小创持续反弹,创业板最高回升已超3%。而随着科创板50指数的上行,科技股的表现也可圈可点。最近,有关蚂蚁集团上市炒的沸沸扬扬,很多投资者认为市场的下跌和巨无霸上市有直接关系。实际上,关系是有的,包括上市之后对市场的影响,也是有的,但影响有多大,是否是实质性影响,目前还不好说。或许通过招商证券策略研究,我们会了解的更多一些:招商证券选取2014年以来A股IPO规模超百亿的12家公司统计发现,1)新股发行阶段,全A指数涨跌参半,即使在2016年以前需要对认购资金进行冻结的情况下,巨头发行并不一定直接带来市场的压力,而申购完成后短期市场多表现为上涨。2)新股上市后,场内资金积极参与,可能造成一定的交易资金分流。在注册制下,上市前5个交易日不设涨跌幅限制,为资金提供了充分博弈的空间,所以科创板新股上市首日换手率一般会比较高,一定程度上加剧了上市首日的资金分流效应。蚂蚁集团将于10月29日进行网上和网下发行,发行规模将创历史新高,关注其上市后可能带来的短期分流效应。由此我们也能了解,实际上巨头发行对市场的压力并不一定是直接的。所以,蚂蚁集团上市也只能说有一些影响,但并非绝对。而回头看看市场,其实短期的影响还有其他,比如市场流动性的相对收紧以及外围事件的驱动等等,当然还包括三季报周期中,业绩驱动下市场结构性行情的表现等等。当然,真正影响市场的,应该说有多方面的因素。一个是国庆之后市场连续上行,短期也有整理的需求;另一个是业绩驱动下,市场结构性行情为主,集中性行情概率降低;所以,市场短期还将反复,即便是蚂蚁集团上市以及“抽血”结束,市场想要像样的上行,也仍需新的催化。所以,当前市场多因素影响下,仍有反复,而低迷也并非单一的因为蚂蚁集团上市。当然,当前市场基本面支撑较强,流动性合理充裕下,政策倾斜也在加上,市场回调的空间较为有限,总体仍是低吸的好时机。 (文章来源:巨丰财经)

原标题:有5元纸样昔日仿制药巨头上市破发!有5元纸样高瓴资本也栽了,大亏近千万美元!药企靠“吃老本”行不通? 摘要 【昔日仿制药巨头上市破发 高瓴资本也栽了!药企靠“吃老本”行不通?】10月27日,先声药业如约上市。挂牌首日,低开19.71%,报11港元/股,盘中一度大跌26%。截至收盘时,先声药业下跌19.85%,报收10.98港元/股,总市值286亿港元。(国际金融报) 10月27日,先声药业如约上市。挂牌首日,低开19.71%,报11港元/股,盘中一度大跌26%。截至收盘时,先声药业下跌19.85%,报收10.98港元/股,总市值286亿港元。惊现破发一幕结合先声药业的发展史,公司的破发着实让人唏嘘不已。先声药业1995年成立于江苏南京,2007年便在美股上市。它是我国首家在纽交所上市的中国化学生物药公司,市值一度超过10亿美元。而当时2.26亿美元的募资金额也刷新了亚洲化学生物药企的IPO纪录。不过,随后几年的先声药业屡遭挫折,先是美股市场掀起中概股做空猎杀潮。此后,其在一片期待下的收购延申生物爆出疫苗造假案,重创了公司股价和业绩。2013年3月,弘毅投资联合管理层要约收购先声药业,成为当时中国医药行业规模最大的私有化交易。同年,公司从美股退市。今年10月,先声药业以实力创新者身份重回资本市场,在全球发售2.6亿股股份,每股发行价为13.7港元。并且,公司引入了多家知名基石投资者。其中就包括医药投资“圣手”——高瓴资本。除了Hillhouse Capital(高瓴),高新、红土、Lake Bleu Prime(清池)、OrbiMed Funds(奥博)等也均有认购。对于先声药业的表现,独立财经评论员郭施亮向认为,其“打破了高瓴资本的光环”。他在接受《国际金融报》记者采访时表示,“先声药业早前在纽交所上市,后来私有化退市回归港股,整体估值及市值明显提升。不过,在港股新股市场回归理性,并对新股炒作效应显著下降背景下,其难逃抛售压力,遭遇破发。”并且,郭施亮还提出,先声药业的破发与其主业承压不无关系。若按照下跌20%粗略计算,高瓴资本持有的股票市值也浮亏超1000万美元(约合7750万港元,或超6600万人民币)。而跟着高瓴打中新股的普通投资者中一手(1000股)也亏约2800港元。产品无新意先声药业为什么破发?其主业到底遭遇了何种困境?企业的产品线或许能揭示其中原因。在2007年上市时,先声药业是中国最牛的医药企业之一。彼时,国内医药企业的竞争还是仿制药的竞争。而在那样的背景下,先声药业就已经拥有“恩度”和“中人氟安”两大新药产品。而今,时间到了2020年,中国医药改革如火如荼的进行中。彼时吃香的仿制药如今屡屡降至“白菜价”,靶向药的开发已成红海,肿瘤管线更是积聚了数量众多的医药企业。此情此景下,先声药业依然还是曾经的先声药业。招股书显示,截至今年6月底,先声药业的产品组成中共拥有10款主要产品。其中2款创新新药“恩度”和“艾得辛”,1款改良型新药“中人氟安”,7款仿制药。但尴尬的是,这10款主要产品全部是先声药业退市前已经完成研发、批准上市的。换句话说,先声药业并没有让人眼前一亮的新产品。据招股书,公司2017、2018年、2019年以及2020年上半年的营收分别为38.68亿元、45.14亿元、50.37亿元以及19.25亿元。其中来自仿制药主要产品的销售收入分别占总营收的60.7%、54.9%、46.5%及35.5%。而截至今年6月底,其占总营收近八成的10款产品中,有7款是仿制药。由此可见,虽然有着进军创新药市场的决心,先声药业吃老本的现象严重。并且,在没有新产品吸引市场眼球的情况下,老产品仿制药还在集采之下“压力山大”,先声药业的主要产品(包括恩度、捷佰立、必存及舒夫坦)都有波及。例如,舒夫坦分别于2018年12月和2019年9月于“4+7”城市及联盟地区参与竞标,但未能中标。此外,捷佰立也因未通过一致性评价无法参加竞标,导致医疗机构销售额减少。创新路漫漫当前,先声药业也在创新上持续发力。招股书显示,截至目前,公司已拥有近50个处于不同开发阶段的在研创新药产品,包括小分子药物、大分子药物和CAR-T细胞治疗。然而,这些在研产品大都仍处于临床早期阶段。在上市前,先声药业还抓紧推出了两款创新药产品——进口创新药阿巴西普注射液和1类创新药依达拉奉右莰醇注射用浓溶液。不过,这两个新产品也各有各的烦恼。阿巴西普注射液是由百时美施贵宝与先声药业在中国合作开发的治疗类风湿关节炎的药物。但目前,国内市场同类药品已多达9款。在这一赛道中,就有包括辉瑞、强生、罗氏、优时比以及三生制药等国内外药企。而从定价来看,售价为6000元/月的阿巴西普注射液,与同类产品阿达木单抗和托法替布每月花费均在2000元左右的产品相较而言,并没有价格优势。而其有望成为近5年来全球唯一获批销售的脑卒中新药——依达拉奉右莰醇注射用浓溶液(商品名:先必新),则是此前其主要产品必存的“升级版”。但在2019年,必存被纳入监控目录,且未能进入今年1月生效的最新医保目录。因此,其销量出现持续下滑,预期未来几年仍会有下滑压力。而刚刚上市的先必新是否有能力接棒当前仍是未知数。上海地区某医药研究员向《国际金融报》记者表示,“纵观先声药业的发展史,充分说明企业战略决策的重要性,转型要趁早。企业要依据市场变化及时调整,不断积累和延续自身优势。如今的一哥恒瑞曾经也是仿制药企业,但它很早就观察到了市场对创新药的需求,果断进行改革。如今,每隔1-2年都有创新药上市,且相关产品的市场销售成绩优异。先声药业就是错过了转型和改变的最佳时期,才会让曾经的辉煌成为历史。”(文章来源:国际金融报)摘要 【巨丰投顾:新版行板块轮动频繁 市场赚钱效应不足】周二A股小幅低开后冲高回落,新版行延续调整走势,创业板领涨。行业板块方面,船舶制造、航天航空领涨,酿酒、医疗、交运物流、医药、食品饮料、水泥建材等小幅上涨,输配电气、汽车、银行、房地产、石油跌幅居前。 盘面简述周二A股小幅低开后冲高回落,延续调整走势,创业板领涨。行业板块方面,船舶制造、航天航空领涨,酿酒、医疗、交运物流、医药、食品饮料、水泥建材等小幅上涨,输配电气、汽车、银行、房地产、石油跌幅居前;题材股方面,白酒、高送转、航母概念、大飞机、社保重仓涨幅居前,刀片电池、数字孪生、数字货币、充电桩、特高压、HIT电池等小幅回调。大盘连续连续回调回补月初跳空缺口,短期走弱,投资者可以小仓位参与三季报行情,重点关注景气度向好的行业。消息面1、募资约344亿美元 “蚂蚁”擎起全球最大IPO10月26日晚,蚂蚁集团披露的发行定价公告称,此次A股发行价格确定为68.8元/股,H股发行价确定为80港元/股(汇率换算后为68.85元/股)。按此价格及绿鞋行使前发行后300亿总股本计算,蚂蚁集团总市值约2.1万亿元,上市后有望超过贵州茅台居A股市值首位。2、2020年以来已有87家新三板企业摘牌后在A股上市东方财富Choice数据显示,截至10月26日,2020年以来已有87家新三板企业摘牌后在A股上市。据统计,这87家企业由37家券商保荐上市。从券商的上市辅导情况看,今年以来共计229家新三板企业公告接受总计59家券商的上市辅导。近期监管层多次释放转板政策的信号,随着精选层挂牌公司直接转板上市政策的逐步推进,业内看好券商投行业务的增量空间,券商亦将精选层保荐业务作为扩大投行业务规模和提升竞争力的发力点和切入点。3、5小时狂卖200亿元年内第36只百亿元级新发基金诞生2020年基金业创下新发基金历史纪录。东方财富Choice数据显示,截至10月26日,今年以来已经成立1191只新基金,募集资金合计已超2.47万亿元,基金数量与规模均刷新年度新发基金市场的历史纪录。毫无疑问,2020年已成为公募基金的“发行大年”。巨丰观点周二A股小幅低开后冲高回落,延续调整走势,创业板领涨。行业板块方面,船舶制造、航天航空领涨,酿酒、医疗、交运物流、医药、食品饮料、水泥建材等小幅上涨,输配电气、汽车、银行、房地产、石油跌幅居前;题材股方面,白酒、高送转、航母概念、大飞机、社保重仓涨幅居前,刀片电池、数字孪生、数字货币、充电桩、特高压、HIT电池等小幅回调。 巨丰投顾认为A股在前期压力附近主动回调利于行情向纵深发展。宏观层面的消息对市场形成中长期利好,但近期多只巨无霸登陆A股分流资金并对市场情绪有所冲击。基本面支持A股走强,而技术面走弱,往往会成为中长期买点。周一,A股探底回升,金融、白酒补跌,输配电气和科技股大幅上涨,短期调整低点或已探明。但市场成交量低迷,加之外围大跌,预计A股仍有测试低点的动作出现,抄底宜缓不宜急。周二A股低开,昨日强势板块回调,白酒、军工、医疗等板块轮动上涨,输配电气、汽车、金融走弱。建议二级市场投资者重点关注三季报业绩预增超预期个股及景气度拐头向上的板块;以券商板块作为市场风向标,逢低关注。 (文章来源:巨丰财经)

原标题:人民宏观经济:人民老龄化意味着什么,从日本低通胀谈起 机构:广发证券报告摘要:现象:上世纪 90年代以来日本处于长期低通胀状态。上世纪 70 年代以来日本 CPI 口径通胀中枢几乎持续回落,尽管此间美德等发达经济体通胀中枢也有所下行,但至少处于温和通胀而非低通胀状态。通胀中枢下移固然是过去 40 年全球发达经济体的整体特征,但仅日本(等部分国家/地区)存在极低通胀的困扰。老龄化掣肘总需求、降低生产效率、加剧财政负担。老龄化是如何炼成的,又有怎样的影响?首先,总和生育率下降可被理解为人均收入增加和城镇化的产物。逻辑上,中低收入国家人均收入攀升与工业化、城镇化过程同步,国民受教育程度也随之提高、女性更多地参与社会。在接受教育、参与社会分工获得社会地位和家庭地位的良性循环中,女性又将更多精力投入到工作上,进而生育率下降。高收入国家总和生育率会显著低于中等收入国家。其次,总和生育率下降初期相当于加速释放人口红利,但该指标长期、大幅下降势必导致老龄化。由于不同年龄人口就业参与率不同、可以承受的工作强度亦不同,因此在老龄化程度加深的过程中劳动力平均工时和全社会劳动力就业参与率均会下降。这也必然导致经济增速下滑。此外,人口老龄化令政府负担加重,财政转移支付的倾向性也对人口结构和社会发展形成约束。换言之,老龄化将打压总需求、掣肘劳动生产效率并加重财政负担。为什么其他发达国家没有日本化?《广场协议》给日本埋下巨大隐患。70 年代末日本金融自由化过快为日本股市及地产泡沫埋下伏笔。1985年《广场协议》后日元大幅升值加速了日本产业对外转移并诱发金融资产泡沫。90 年代初日本迎来抚养比拐点,与地产泡沫下私人部门杠杆率上升过快共振,令日本经济泡沫破灭。经济泡沫破灭进一步打压生育意愿,此外,日元升值降低对外移民成本,80年代末大量对外移民加速老龄化进程。总而言之,日本之所以比其他发达国家老龄化程度更深是因为其地产泡沫出现的更早,且在金融资产泡沫化阶段还出现了大量劳动力年龄段以及低龄人口的对外移民。老龄化掣肘总需求、降低生产效率并加剧财政负担。老龄化与劳动力人口年均、人均工时存在负相关性,因此逻辑上老龄化程度越深总需求越弱、劳动生产效率也就越低。各国老龄化程度与人均医疗卫生支出水平存在正相关性,加上老龄化掣肘总需求及劳动生产率进而约束财政收入,因此老龄化过程势必加剧财政负担。这也是过去 30 年间日本政府杠杆率不断攀升,但财政对经济的逆周期拉动效果甚微的主因。而财政转移支付向老年人的倾斜又将进一步遏制年轻人的生育意愿,形成了负反馈循环。日本低通胀成因:总需求不足、资本回报率极低,货币政策失效。总需求不足,信用派生能力下降。90年代日本经济泡沫破灭后日本央行再次转向宽松货币政策,但并未奏效。主因是在人口老龄化日益加剧、叠加居民部门资产负债表受到经济泡沫破灭重创而持续去杠杆后,日本经济的信用派生能力持续下降。国内资本回报率过低推动资金外流。老龄化掣肘日本实际 GDP 及劳动生产效率,资本回报率进而下降,在全球资金自由流通的环境下日本资金选择向境外逐利。80 年代中后期至今日本对外净投资规模持续攀升,2019年日本制造业企业境外盈利占比已接近 40%。2012 年以来的超级宽松政策推动日本养老金增配海外资产。总需求不足与流动性外流成为日本极低通胀的主因。由于全球之最的老龄化程度打压了日本总需求,因此难以出现需求拉动型通胀。过去 20余年日本人均GDP未能显著抬升,因此难以形成内部成本推动型的通胀。在资本回报率极低以及全球资金自由流通的背景下,宽货币政策也未能引发通胀。上述种种大抵就是过去30 年日本持续极低通胀的主因。但日本通胀仍具有周期波动特征,或与输入型通胀及日本总需求受外需影响有关。长期看日本低通胀症结难破;中期看未来十年或随全球反弹。在看不到老龄化形势逆转前,我们难以迎来日本结束极低通胀的曙光。根据 OECD 的预测,2050 年日本老龄化程度将达到 39.9%。未来 30 年日本很有可能仍处于“老龄化程度加深?财政转移支付?极低利率水平”的怪圈中,偶尔受到外需影响暂时好转。总需求不足、资本回报率低将是日本面临的长期考验,也将导致日本长期处于极低通胀状态。但是日本通胀仍有周期性,并且与诸多发达国家乃至全球同步。首先日本仍是外向型经济体,对外需极为敏感,因此其经济指标容易与全球共振;其次,日本的原材料对外依赖度较高,大宗商品价格的波动将通过输入型通胀(输入型通缩)影响日本CPI等口径通胀指标。疫情冲击过后,全球将进入二战后第四轮产业转移的下半场。由于本来产业转移承接国东盟属于小型经济体,因此疫情过后全球或将出现一轮再通胀(非高通胀),共振之下未来 10 年日本通胀中枢也有望略高于2012年至今。核心假设风险:日本货币政策超预期;日本人口结构变化及移民政策超预期;日本财政政策超预期;全球及日本通胀变化超预期。(文章来源:格隆汇)昨日,币为币央先声药业(2096.HK)正式登录港交所,币为币央这家获批超额认购589倍的医药股,上市首日却表现不佳。对于抄高瓴作业的投资者而言,面对此情,应当如何? 曾创亚洲最大规模医药IPO记录,如今再出发 二十多年前,我带着2万元来南京创业,同时带来的只有创业的想法和不甘平庸、实现自我价值的意愿,因为赶上了改革开放这个伟大的时代、因为南京这片适合创业的热土,吸引了一批年青人同心奋斗,成就了今天的先声。 先声的成长历程,说明了一个道理,对创业公司而言,最重要的不是钱、厂房,创业公司的注册资本其实是一种精神,敢于从零开始、创造新事业的勇气,以及敢于向不可能挑战、面对困难不断前行的精神。先声药业董事长任晋生先生在上市敲钟发言稿中的感慨道。 2007年4月20日,先声药业登陆纽交所,募集资金2.26亿美元,成为首家在纽交所上市的中国生物和化学制药公司。这也创下了当时亚洲最大规模的医药公司IPO纪录。 先声药业上市后,由于全球金融危机、浑水做空中概股等因素,公司市值在美股市场长期处于被低估状态,管理团队在2013年时开始酝酿私有化。 2013年3月,弘毅投资通过美元五期基金联合管理层要约收购先声药业,延续弘毅投资和先声之间长期的战略合作关系,同年12月先声药业从美股退市,这是当时中国医药行业规模最大的私有化交易。 7年后,先声药业再次启动IPO,成功在港交所上市,成为医药界的“大拿”。 手握近50项创新药,高瓴持股1.07% 从基本面上来看,先声药业相较于市面上许多“-B”类未盈利生物科技类公司而言,还是非常能打的。 从公司的产品管线上来看,布局领域广泛,研发创新居多。目前,先声药业的产品主要包括两类,一类是已经进行商业化的现有药物,另一类则是还在研发的产品。 对于现有产品组合而言,公司包括6种用于肿瘤疾病的产品(包括4种仿制药、1种创新药以及1种改良型新药)、3种用于治疗中枢神经系统疾病的产品(包括2种仿制药以及1种创新药)、4种用于治疗自身免疫性疾病的产品(包括2种仿制药以及2种创新药)、3种用于治疗心血管疾病的产品(包括2种仿制药以及1种创新药)、11种用于治疗细菌或病毒引起的感染性疾病的产品以及多种用于治疗其他疾病的产品。 除此之外,公司在创新药的产品管线上,共计拥有近50种在研创新产品,主要通过自主研发以及与其他药企合作开发,治疗领域主要涵盖肿瘤疾病,中枢神经系统疾病以及自身免疫性疾病等未满足的适应症上,其中,近10种已经获得新药临床批文或处于临床阶段。 在先声药业的创新药管线中,值得关注的重磅药物有三款,将分别于2020年到2021年上市。它们是:阿巴西普注射液(在中国大陆合作开发和独家商业化)、依达拉奉右莰醇注射用浓溶液(公司历经十三年自主研发的具有自主知识产权的一类创新药)、PD-L1单抗KN035 (Envafolimab)(合作开发并享有在中国的独家营销及推广权利)。 未来2至3年,公司预期将有2种创新药产品在中国提交NDA和1种生物类似药产品在中国提交进口药品注册证申请,5种创新药产品处于II期或III期临床试验中,6种创新药产品处于中国I期临床试验中,同时不少于9种创新药产品在中国提交新药临床试验申请。根据招股书,这些在研产品的逐步商业化会显着增强该公司在三大治疗领域的产品组合和市场渗透。 图表一:公司创新药主要在研产品数据来源:招股说明书,格隆汇整理对于擅长投资医药的高瓴资本而言,自然也没有错过先声药业的投资。 根据公司在招股书中披露显示,按照发行价13.7港元来计算,高瓴资本(Hillhouse Capital)作为基石投资者参与投资5000万美元,按照超额配股权悉数行使计算,共计持股1.07%。此外,多家著名PE/VC机构纷纷参与,其中包括:高新、红土、清池资本(Lake Bleu Prime)、奥博资本(Orbi Med Funds)、锐智资本(Sage Partners)、Jericho Funds 等机构作为基石投资者参与。 图表二:公司基石投资者情况数据来源:招股说明书,格隆汇整理与时间做朋友,投资价值被低估 今年以来,医药板块一直都是市场上的香饽饽。 无论是A股还是H股上,按照数据统计显示,以申万一级市场上分类而言,今年上半年医药板块均为细分行业排名第一,远跑赢大盘。 对于IPO新股而言,同样如此。截止目前,今年港股市场上已经登录15家医药公司,其中欧康维视生物-B(1477.HK)更是获得上市首日152.39%的佳绩。 既然如此,为何到了先声药业(2096.HK)却出现了超额认购达到近590倍,上市首日却破发的情形?这恐怕和其上市时机离不开关系。 先声药业从招股开始,恰逢蚂蚁金服传出暂缓上市的消息,这使得忠于打新的投资者,纷纷押注到这个医药“香饽饽”,这也不难解释为何会出现大幅超额认购,一手中签率达到5%的局面。然而,峰回路转,恰逢先声药业上市首日,蚂蚁金服爆出同日开始申购,这也使得许多机构以及个人投资者,抽掉资金忙去打蚂蚁的新。倘若不是与蚂蚁金服上市“撞车”,按照医药股的热度,或许会是另一个情形。 从长远来看,从财务上的角度而言,先声药业远处于被低估的局面。 与诸多仍处于“烧钱”阶段的药企不同,先声药业已有多款产品销售,近三年利润复合增速近70%。2017至2019年,先声药业分别实现营收38.68亿元、45.14亿元以及50.37亿元,实现净利润3.5亿元、7.3亿元、10.04亿元,年复合增长率达69.2%。 我们可以通过数据筛选,先声药业来看一下这处于什么样的水平。以2019年营业收入超过50亿元至100亿元来进行筛选,在港股的医药板块中,共计15家企业满足条件,将这15家企业调出来近3年净利润年复合增长率来看,可以得到图表三的数据情况。 按照筛选出来的公司平均市值而言,15家公司的平均市值在737亿港元。而在15家药企中,净利润年复合增长率超过先声药业的仅有3家,分别是东阳光药(1558.HK)、维亚生物(1873.HK)以及药明生物(2269.HK),三家公司平均市值为1070.83亿港元。无论是从超高速的利润增长的角度来看,还是与营收体量相当的公司比较,先声药业的估值远处于低估的水平。 投资医药公司并不能只看眼前,更应该看的长远,选择好的公司与时间做朋友。正如先声药业董事长任晋生先生所言,“敢远行,是先声人走出舒适区、成为奋斗者的一个选择,也是先声使命和价值观由虚向实的一种力量,更是先声人持之以恒的执着和生而为赢的一种精神。” 图表三:可比公司数据数据来源:格隆汇整理(文章来源:格隆汇)

原标题:何没受疫情反弹影响 德国商业景气指数转跌 受新冠疫情反弹影响,何没26日公布的最新德国ifo商业景气指数在此前连续回升五个月后转升为跌,从9月的93.2跌至10月的92.7。慕尼黑ifo经济研究所为德国权威经济研究机构,其每月公布的商业景气指数基于对约9000家德国企业负责人的调查结果编制,是观察德国经济景气状况最重要的风向标之一。自今年年初新冠疫情暴发以来,该指数先是出现暴跌,随后从5月起连续五个月出现回升,从4月的历史低点74.2逐步回升至9月的93.2。针对10月的商业景气指数转跌,ifo经济研究所所长菲斯特当天表示,这表明德国企业对接下来数月景气状况感到疑虑的程度显著上升。菲斯特指出,尽管受访德国企业对当前经营状况的评价较9月有所改善,“但鉴于目前德国持续上升的新增确诊人数,德国经济界的焦虑感正在增加。”目前,德国第二波疫情仍在持续发展。德国联邦疾控机构罗伯特·科赫研究所26日公布的新增确诊人数为8685。据德国“时代在线”实时数据,截至当地时间26日晚17时许,德国累计确诊443569人、治愈321536人、死亡10161人。作为外向型经济体,德国经济在疫情期间受到沉重打击。德国五大权威经济研究机构本月14日公布的最新联合预测报告显示,疫情对德国经济的冲击超出各方年初的预期。报告预计今年全年德国经济将出现5.4%的衰退,跌幅较年初预测的4.2%更甚。明年的预期增速尽管有望转正,但只会达到4.7%,低于此前预测的5.8%。(文章来源:中国新闻网)摘要 【港股打新 何时卖出最佳?】2020年港股投资者打新热情高涨,有5元纸样欧康维视(01477)、有5元纸样沛嘉医疗(09996)、农夫山泉(09633)等超千倍超额认购频频出现,赚钱效应明显。65家公司上市首日平均回报率为18%,两周内最大涨幅达39%。(东吴证券) 事件2020年港股投资者打新热情高涨,欧康维视(01477)、沛嘉医疗(09996)、农夫山泉(09633)等超千倍超额认购频频出现,赚钱效应明显。65家公司上市首日平均回报率为18%,两周内最大涨幅达39%。观点首日卖出已不是打新的最佳策略,必选消费、医药行业新股上市首日平均回报率即达68%和34%,而14日内最高回报率可高达105%和59%,如能抓住最佳卖点,则可大幅提升打新收益。我们总结了2017年以来港股所有的新股发行,剔除极值后,共有328家公司。我们从财务指标、估值指标、发行指标、行业属性、市场热度五个维度来对14日内最高收益进行多元线性回归分析,发现以下关系:1。 财务指标:历史数据显示,尽管投资人决定认购时会参照财务指标,但对于两周内择时卖出的打新来说,财务指标的参考作用实际上微不足道。净利润和收入同比增速高的公司并不意味着更高的打新收益。2。 估值指标:市值若小于30亿港币,平均回报率45%,市值大于30亿港币,平均回报率则均小于30%。另外,市盈率不是重要指标。3。 发行指标:融资规模、保荐人、基石投资者均不是重要指标。4。 行业属性:科技新经济行业的回报率显著高于平均。必选消费品、信息技术、医疗保健和通信服务行业14日内最高涨幅位居前列,分别为66%,56%,49%,43%。而能源、金融、公用事业板块14日内最高涨幅落后,分别为17%,12%,3%。5。 超额认购倍数解释了投资者对该股票的参与热情,是我们模型中全部指标中最显著的指标。我们的模型显示,网上认购倍数每增加100倍,14天最高收益率提高6.6%。除了投资者对个股的热情程度,市场在过去一段时间内的整体热度同样与打新受益息息相关。过去两周的市场表现与个股上市两周后的最高收益率具有显著关系。我们的模型显示,恒指于IPO日前过去两周的收益率每增加1%,打新最高收益率提高2.5%。我们最终的回归模型包含四个因子:超额认购倍数、IPO日前14日市场表现、市值是否小于30亿(是=1,否=0),是否属于必选消费品、信息技术、医疗保健、通讯服务四大行业(是=1,否=0)。十四日内预期最大收益率=23%*市值是否小于30亿+0.06%*网上认购倍数+2.5%*恒指过去十日天前回报率+20%*属于四大行业+6.5%。模型显著性强,四个因子的P值均小于 1%,F值大于10。一旦达到预期回报率,投资者可以卖出新股。以农夫山泉为例,14日内实际最高涨幅为85%,模型预测值为84%,若达到该值即卖出,投资者可获得最佳收益。我们的分析旨在为新股卖出价位提供一个量化指引,不针对是否参与打新给出建议:1。 机构配售由投行分配,无法估算获配概率;2。 机构参与认购时,暂无法知晓网上超额认购倍数。风险提示:历史不一定重演,机构无法获得配售(文章来源:东吴证券)

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